內容來自hexun新聞
需求淡季原油重心下移 4月可逢高沽空
3月份國際原油整體處於震蕩走勢，雖然受到克裡米亞局勢緊張的影響而一度上沖，但在地緣政治擔憂緩解，美國經濟數據欠佳以及美聯儲釋放加息預期的前景下，走勢偏弱。展望4月份行情，我們認為原油整體上維持一個逢高拋空的策略，其中紐約原油在102美元，佈倫特原油在107美元之上均處於高位，可以擇機逢高拋空。歐洲央行有望在3月底釋放出進信貸借貸的條件缺錢急用哪裡汽車貸款一步的政策寬松的預期。3月份以來，歐洲央行就歐元區面臨的通縮風險已經有所警示，不同官員在不同場合發表言論支持歐洲央行進一步行動，采取貨幣政策來隔斷通貨緊縮以及經濟衰退的負相關循環系統。我們預計近期將會是另外一個風險窗口，歐洲央行會議召開，可能在不久後祭出進一步寬松措施的預期。過低的通脹水平所暗示的通縮風險迫使歐洲央行在此後采取進一步的實質性行動，而不再是隻停留在口頭上，那麼歐元在此之後的走勢就會大為不同。歐元區整體的3月份通脹數據將在下周一發佈，如果消費者價格指數（CPI）同比升幅低於0.7%，那麼歐洲央行必須采取更多措施就會成為市場共識。即使歐洲央行下周不采取行動，在5月初的會議上也勢必會有所行動。美國勞工部公佈的數據顯示，3月22日當周季調後初請失業金人數下降1萬人至31.1萬人，預期32.5萬人，前值修正為32.1萬人。美元數據良好，歐元區量化寬松預期，預計將會對商品價格形成壓制。美國公佈初請失業金和2月零售銷售數據優於預期，預示著美國寒冷氣候結束後經濟可能由疲弱轉為改善，從而增加對能源需求量，美國基準原油期貨受到支撐。美國能源資料協會（EIA）周三公佈的數據顯示，美國3月29日當周原油庫存減少238萬桶，至3.8009億桶，預估為增加110萬桶。3月29日當周汽油庫存減少157萬桶，至2.1562億桶，預估為減少110萬桶。3月29日當周餾分油庫存增加55.4萬桶，至1.1296億桶，預估為減少10萬桶。3月29日當周精煉廠設備利用率為87.7%，前一周為86.0%。美國輸油管道的建設不及原油產量迅猛增長的步伐。庫欣油庫開始累積庫存，近年來美國原油價格一直低於國際油價。今年年初從庫欣向美灣地區輸油的管道開始輸油，緩解瞭供應過剩狀況。庫欣庫存連續九周下降，上周降至2009年以來最低水平。從實際的美國全國需求來看，第一季度日均1529萬桶的原油投料，與去年相比增長76萬桶，但成品油日均凈出口量超過190萬桶，美國的原油消費並沒有想象中那麼旺盛，而原油價格的上漲則主要是因為堆積在庫欣地區的原油庫存開始轉向PADD3地區，而PADD3地區的原油庫存則迅速增長。從4月份原油的基本面來說，目前原油隔月價差維持在1美元的水平，顯示基本面有所轉弱，我們預計在4月份煉廠開工率將會進一步下降，來自海灣和美國中西部地區的原油需求或許會有一定的下降，庫欣地區庫存迅速下降的速度將會放緩。烏克蘭緊張局勢隨著歐美制裁落定後趨於緩和，地緣風險對油價的支撐力度減弱，投資者重新關註市場供需關系。目前，俄羅斯與西方國傢關系依然緊張，潛在地緣風險尚存，對後期油價存在一定支撐力度。不過，歐美制裁並未對市場供需產生實質影響，而原油市場隨著需求淡季，供需略顯過剩，將會壓制原油上行空間。 （作者系廣發期貨分析師）
新聞來源http://news.hexun.com/2014-04-04/163657713.html
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